华尔街质疑谷歌发展前景:多数投资难获回报

2012-01-26 11:49新浪科技 - 思远

国外媒体今天撰文称,由于谷歌希望在搜索市场之外开辟更多业务,导致开支增大,利润降低。虽然部分业务已经取得进展,但因为缺乏透明度,使得华尔街难以判断该公司的发展前景,致使其股价受压。

以下为文章全文:

质疑增多

谷歌凭借着简单易用的网站改革了网络搜索市场,但该公司自身的业务却越来越让人难以琢磨。当谷歌上周公布的第四财季业绩未达华尔街预期后,这一问题进一步凸显。这也导致该股下跌,并引发了诸多疑问。

分析师称,谷歌只是业务面太广。由于在过去两三年内接连进军了电视、Android手机系统和音乐销售领域,使得投资者越发难以看清谷歌。

谷歌第四财季的搜索广告费率意外下跌引发了一个问题:快速扩张的移动业务将对核心创收来源产生何种影响?由于投资者仍然对谷歌125亿美元收购摩托罗拉移动的举动感到不安,因此盈利不佳也进一步凸显出该公司CEO拉里·佩奇(Larry Page)在寻找新的增长机遇时面临的巨大挑战。

有业内人士人担心,谷歌是否拥有足够清晰的创收战略?能否从Android和Google+等一系列新项目中获得增长?由于佩奇和谷歌管理层不肯提供指导性预测,使得这种担忧进一步加剧。

在谈到谷歌在搜索业务之外的其他尝试时,美国投资公司RCM Capital Management投资组合经理沃尔特·普莱斯(Walter Price)说:“外界现在都怀疑这些赌注能否收到回报。”

“谷歌的管理者在分析师电话会议上对未来充满热情,但如果看看谷歌股票的估值和走势便会发现,外界缺乏他们这种热情。”普莱斯说。

谷歌股价周三报收于569.49美元,远低于本月早些时候创下的670.25美元的四年新高。该股的动态市盈率为13.6倍,略高于标准普尔500指数12.3倍的平均值。

由于谷歌并未提供与非搜索业务相关的细节信息,使得问题进一步严重。因为投资者很难将财报与谷歌野心勃勃的战略愿景联系起来。

从这一点来看,谷歌与亚马逊非常类似,后者曾于去年10月发布业绩预警称,由于对Kindle Fire平板电脑和其他项目的投资过高,其第四财季将会出现亏损。亚马逊将于1月31日公布第四财季业绩。

“谷歌处于转型之中。”美国投资公司BGC Partners分析师科林·吉利斯(Colin Gillis)说。他估计,在完成对摩托罗拉移动的收购后,谷歌的利润率将降低600个基点。“佩奇下了大注,很难反悔了。”他说。

战略前景

倘若佩奇的赌注获得回报,谷歌就将成为一家全能型的媒体和服务公司,而搜索届时将只是谷歌众多重要业务中的一项。

自从去年4月接替埃里克·施密特(Eric Schmidt)出任CEO以来,这位谷歌联合创始人已经放弃了很多表现欠佳的非核心项目和产品。目的是为最重要的“箭”储备“更多木头”。

这些“箭”包括诞生仅8个月的Google+社交网络、Android智能手机操作系统、6年前斥资16.5亿美元收购的视频网站YouTube。这些项目显然都已经非常成功。Android已经成为全球第一大智能手机操作系统,超过了苹果iPhone所使用的iOS。YouTube每天的视频观看量达到40亿次,而Google+的注册用户也已经达到9000万。

但现在还难以判断,谷歌最终能通过广告等渠道从这些基本免费的服务中获得多少收入。要保持增长,谷歌就需要获取更多的内容,以便通过广告赚钱,尤其是当科技版图和消费者的上网习惯不断变化时。

“任何封闭的内容都是谷歌的敌人,所以他们会努力促使这些内容开放。Android表现很好,他们试图在社交媒体和电视领域再续辉煌。”麻省理工学院斯隆管理学院教授迈克尔·库苏玛诺(Michael Cusumano)说。

但这项战略的成本并不低。库苏玛诺表示,为了获取新内容,需要投入巨资建设或购买平台,因此便对谷歌的利润构成了压力。而且很多新业务并不像谷歌主导的搜索广告市场那样利润丰厚。

谷歌并未披露Google+的具体花费。但分析师认为,谷歌去年展开的积极招聘计划主要都是为了扩充社交业务,以便挑战拥有8亿用户的Facebook。

微软在搜索市场对谷歌发起的挑战让外界意识到,要撼动一家老牌互联网公司需要花费巨额资金:仅最近8个季度,微软的网络服务部门就累计亏损约49亿美元。

Google+目前尚未投放广告,该业务尚处于发展初期,谷歌并未为其制定盈利计划。但麦格理证券分析师本·沙赫特(Ben Shachter)表示,YouTube视频等非搜索业务所带来的利益逐渐受到外界关注。

“最终目标是电视广告。”他说,“谷歌多年来一直在蚕食印刷和广播广告市场,但电视广告市场却一直表现很好。”但这种情况可能将在今年下半年改变,沙赫特预计,电视广告预算届时将会被谷歌等网络视频提供商蚕食。

信息公开

谷歌去年10月表示,按照当时的速度计算,其移动业务全年收入将达到25亿美元,高于一年前的10亿美元。

尽管这一数字表明谷歌的移动业务正在收获果实,但仍然留下了很多问题没有解答,包括移动搜索广告和移动显示广告在收入中的占比,以及Android和iPhone各贡献了多少比例。

按照此前的数据计算,谷歌全年的显示广告收入约为50亿美元,但这一业务的具体状况同样很模糊。谷歌何时公布显示广告数据同样无法预知:该公司至今只公布了两次预估数据,但中间却间隔了5个季度。

随着移动和显示广告在谷歌收入中的占比逐渐扩大,部分业内人士认为,谷歌是时候公开更多信息,以推高市盈率了。

“如果他们希望提升市盈率,就要增加透明度。只是回答‘很好’已经不行了。”美国投资公司National Alliance Capital Markets分析师麦克·西吉(Mike Hickey)说。

然而,谷歌却不太可能提供财务预测——该公司在发展初期就放弃了这种做法。但如果能够坚持公布关键业务的详细信息,仍然可以提升华尔街的对谷歌非搜索业务的信心,并平息外界对其成本高企的不满情绪。

“我们需要成绩单。”普莱斯说。他认为,从谷歌的长期创收前景来看,搜索业务只是“冰山一角。”

广告声明:文内含有的对外跳转链接(包括不限于超链接、二维码、口令等形式),用于传递更多信息,节省甄选时间,结果仅供参考,IT之家所有文章均包含本声明。

文章价值:
人打分
有价值还可以无价值
置顶评论
    热门评论
      全部评论
      一大波评论正在路上
        取消发送
        软媒旗下人气应用

        如点击保存海报无效,请长按图片进行保存分享